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本輪潛在投資者包括騰訊、GIC（新加坡政府投資公司）、阿布扎比投資局和加拿大養老基金。本輪融資計劃于7月底，最晚8月初交割。此外，比特大陸已經正式啟動香港上市準備工作，并聘請中金擔任其主承銷商。比特大陸將于9月在港交所交表，年底前正式在香港上市。

全球最大的礦機供應商

據悉，比特大陸成立于2013年底，為全球ASIC 礦機生產業務巨頭，市場占有率達到90%。在礦機研發和生產的基礎上，比特大陸的主營業務還包括礦場、礦池及云挖礦服務。

比特大陸在北京、成都、武漢設有研發中心，在深圳、上海、天津、福州、青島、臺北、香港等地設有分公司、子公司，在美國、以色列、荷蘭等國家組建了研發團隊，員工人數超過2000人。其中40%以上從事研發工作。50%以上擁有碩博學歷。

作為目前全球最大的礦機提供商，比特大陸的市占率是排名第二的嘉楠耘智的3-5倍。作為行業的絕對龍頭，本月初，比特大陸完成B輪融資，融資規模3-4億美元，估值約為120億美元，投資方包括紅杉中國、美國對沖基金Coatue以及新加坡國有的新興市場投資基金EDBI。去年9月，比特大陸獲得了來自紅杉資本、IDG資本等5000萬美元A輪融資。

打造比特幣生態

業務種類劃分上看，國內及國外礦機銷售收入達到比特大陸2017年銷售總收入的90%以上，其它業務例如自營挖礦、托管業務等貢獻的比例較小。在比特大陸的比特生態中，還包括了自營挖礦、礦池、云服務等業務。

在自營挖礦業務方面，比特大陸在全球電價洼地布局自營礦場，礦場的收入主要來自兩個方面：新爆塊的比特幣及記賬手續費。

礦池業務方面，由于單獨礦工挖礦收益波動較大，目前行業內的通行做法是集合起來組成礦池共同挖礦，按算力比分享收益。公司的BTC.com和AntPool為全球前兩大礦池，合計算力占比為全網算力的40%以上。

云服務方面，比特大陸出租算力給挖礦玩家，使玩家不需要購置、維護礦機并消耗電力，僅需要網絡即可參與比特幣挖礦。比特大陸推出的算力巢HashNest是目前世界上最大的saas挖礦平臺。

估值洼地

2018年第一季度，比特大陸營業收入超過20億美金，凈利潤超過10億美金；對比2017年全年收入和凈利潤數字分別為25億美金及15億美金。

據悉，比特大陸本輪估值為140億美金，按照2017年凈利潤計算，比特大陸的PE倍數僅為9.3倍。與行業第二名的嘉楠耘智比較，嘉楠耘智的PE倍數達到71倍。相關數據顯示，行業巨頭，包括英偉達、英特爾、高通等芯片制造企業，PE倍數集中在25-40倍。鑒于行業內的頭部效應，我們預計比特大陸的公允PE倍數應處于30倍左右。

資本市場規劃

比特大陸計劃于今年9月在港交所交表，年底前正式在香港上市。今年5月15日，比特大陸的競爭對手，行業排名第二位的嘉楠耘智于港交所提交申請書。

相對于嘉楠耘智，比特大陸上市時間較晚。然而，比特大陸的“延遲”也為其帶來了利好，例如目前對區塊鏈和數字貨幣行業上市的事項，目前監管行業、港交所并未給予明確的態度，或許在嘉楠耘智上市后比特大陸可以根據市場對區塊鏈企業的態度及時調整自身策略。

雖然嘉楠耘智在一定程度上，會搶走“區塊鏈第一股“的概念熱度和資本市場的追捧。

比特大陸在財務數據上，大大超越嘉楠耘智。比如，2017年比特大陸收入是嘉楠耘智的10倍左右；2017年比特大陸凈利潤是嘉楠耘智的20倍左右；2017年比特大陸市場份額是嘉楠耘智的10倍。

作為區塊鏈和數字貨幣行業的標桿性企業，比特大陸的Pre-IPO輪融資和香港IPO將受到資本市場的極大關注。這個區塊鏈市場的超級玩家，也將持續受到市場熱烈的關注。