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　　2018年3月26日，《華爾街日?qǐng)?bào)》援引知情人士稱，騰訊旗下數(shù)字音樂流媒體業(yè)務(wù)騰訊音樂估值飆升至250億美元?！敦?cái)經(jīng)》記者從消息人士處獲悉，騰訊音樂正在進(jìn)行的一輪10億美元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，不過根據(jù)記者了解到的本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)，騰訊音樂估值實(shí)際為230億美元。

　　上述消息人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，騰訊音樂目前并不缺錢，這次交易主要是老股的轉(zhuǎn)讓，其認(rèn)購規(guī)模要求為1億美元起。

　　值得注意的是，2017年12月，瑞典音樂流媒體公司Spotify Technology SA斥資9.1億歐元(11億美元)收購了騰訊音樂9%的股份，據(jù)此計(jì)算，騰訊音樂的整體估值為101.1歐元，約合123億美元。這意味著騰訊音樂的估值在將近4個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)了將近翻倍的增長(zhǎng)。

　　一位長(zhǎng)期從事IPO業(yè)務(wù)的人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，在短時(shí)間內(nèi)估值增長(zhǎng)主要原因有兩個(gè)，其中一個(gè)是該公司即將有上市的計(jì)劃。對(duì)于一家公司而言，其可流通股票與不可流通股票的價(jià)格必然不同。

　　就在3月21日，騰訊公司總裁劉熾平在騰訊財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，在可見的將來，騰訊音樂有可能是被分拆上市的候選者，其主要原因在于，其股東結(jié)構(gòu)更適合分拆。一位接近騰訊音樂的人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，騰訊音樂上市時(shí)間將在2018年。

　　不過，上述從事IPO業(yè)務(wù)人士稱，按照國(guó)際評(píng)估師協(xié)會(huì)給出的指引，流動(dòng)性溢價(jià)能夠帶給估值增長(zhǎng)，但估值翻倍的情況不太可能出現(xiàn)，因此騰訊音樂的估值翻倍并不僅僅源于即將上市的計(jì)劃。

　　另一種情況在于，Spotify Technology SA在3月招股書上對(duì)于騰訊音樂的估值已經(jīng)不再準(zhǔn)確。

　　2017年12月，Spotify Technology SA在宣布收購騰訊音樂9%的股份時(shí)的9.1億歐元只是雙方協(xié)商的基準(zhǔn)日價(jià)格。一般而言，從接觸協(xié)商的基準(zhǔn)日到真正完成融資短則45天，長(zhǎng)則90天，因此Spotify Technology SA在招股說明書上所顯示的騰訊音樂123億美元的估值，距今也已經(jīng)有半年左右的時(shí)間。

　　上述人士表示，業(yè)績(jī)改善、投資人對(duì)騰訊音樂預(yù)期的看好，以及流動(dòng)性的溢價(jià)等綜合因素導(dǎo)致了騰訊音樂估值在半年左右的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了翻倍。

　　易觀千帆發(fā)布的《中國(guó)移動(dòng)音樂市場(chǎng)季度監(jiān)測(cè)分析2017年第1季度》數(shù)據(jù)顯示，針對(duì)4.42億移動(dòng)端月活躍用戶的行為監(jiān)測(cè)結(jié)果，騰訊音樂集團(tuán)旗下的酷狗音樂、QQ音樂、酷我音樂位于前三。

　　截至 2016 年年底，騰訊音樂擁有 QQ 音樂、酷狗音樂、以及酷我音樂三大播放器的騰訊音樂娛樂集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱騰訊音娛)營(yíng)業(yè)收入近50億，毛利近15億，凈利潤(rùn)接近 6 億。該集團(tuán)預(yù)計(jì) 2017 年全年?duì)I業(yè)收入超過 90 億，凈利潤(rùn)超過 16 億。根據(jù)騰訊公司2018年財(cái)報(bào)，騰訊社交網(wǎng)絡(luò)收入同比增長(zhǎng)52%，得益于音樂虛擬道具的售賣推動(dòng)。

　　不過盡管如此，騰訊音樂也面臨著不小的挑戰(zhàn)。此前，獨(dú)家版權(quán)一直是騰訊音樂集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，騰訊音樂娛樂與200多家唱片公司建立了版權(quán)合作，其中獨(dú)家版權(quán)戰(zhàn)略合作機(jī)構(gòu)有30余家。但隨著2017年起，在各大平臺(tái)版權(quán)實(shí)現(xiàn)了互相轉(zhuǎn)售，絕大多數(shù)音樂版權(quán)在各大音樂類平臺(tái)都能夠被用戶所獲取，獨(dú)家版權(quán)已經(jīng)難以成為平臺(tái)絕對(duì)的壁壘。

　　在在線音樂行業(yè)進(jìn)入下半場(chǎng)，騰訊音樂如何加強(qiáng)曲庫的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)與會(huì)員服務(wù)成了最大的挑戰(zhàn)。在這條戰(zhàn)線上，騰訊音樂與網(wǎng)易云音樂與阿里音樂旗下蝦米音樂相比暫時(shí)沒有展現(xiàn)出絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。

　　此外，騰訊音樂的音樂服務(wù)矩陣也遭受了外部的挑戰(zhàn)。騰訊音娛除了以QQ音樂、酷我音樂、酷狗音樂為代表的播放器業(yè)務(wù)外，還有以酷狗直播為代表的直播業(yè)務(wù)，以及以全民K歌為代表的在線K歌社區(qū)。

　　后兩者作為直播產(chǎn)品與社區(qū)產(chǎn)品，承載了騰訊音樂的增加用戶粘性與收入的作用。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，全民K歌產(chǎn)品在2017年被收錄進(jìn)了騰訊集團(tuán)“名品堂”，獲得產(chǎn)品大獎(jiǎng)。

　　不過相較于外界強(qiáng)大的對(duì)手，全民K歌與酷狗直播這類社區(qū)型產(chǎn)品仍然相對(duì)弱小。以今日頭條的抖音與快手為例，根據(jù)極光大數(shù)據(jù)7月份發(fā)布的一則報(bào)告：截至2017年7月23日，抖音的安裝量是2086萬，快手的用戶數(shù)則早已超過5億;抖音日活從2017年4月份開始迅速攀升，從29萬上升到至173萬，快手的日活則一直在5000萬以上。

　　網(wǎng)易云音樂在2018年3月同樣推出“短視頻現(xiàn)金激勵(lì)計(jì)劃”，未來一年將投入數(shù)千萬現(xiàn)金扶持優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)視頻，全年簽約超1000位獨(dú)家創(chuàng)作人，原創(chuàng)視頻包含二次剪輯，構(gòu)思創(chuàng)意，劇本等多種形式。

　　面對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸遠(yuǎn)離燒錢的版權(quán)大戰(zhàn)，同時(shí)外部競(jìng)品也在不斷進(jìn)行多元化的拓展，對(duì)于騰訊音樂而言，只有在鞏固固有優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，尋找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，以及更有力的創(chuàng)新，才能在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與資本市場(chǎng)上獲得更好的表現(xiàn)